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海通发展受益油价下跌,运费反弹,或已熬过行业最低谷
2016-04-21    来源:     浏览:925次   字号: 

    海通发展(833362)

 

    近期原油市场OPEC没有减产挺价,也没有设定产量上限,导致WTI 1月原油期货12月7日盘中暴跌6%,至37.55美元/桶,刷新六年低位。布伦特油价下跌5.36%,至40.70美元/桶,创2009年来新低。随着油价前景愈发显得暗淡,高盛再一次摇起了看空油价的大旗。高盛大宗商品研究高级策略师Damien Courvalin近日表示,在市场还未出清过剩供应量之际,OPEC这样的方式可能进一步压低油价。同时,他再度重申了他们9月的观点——油价有可能逼近每桶20美元。燃油成本是航运企业成本占比中最大的项目,燃油成本率也是反映航运企业管理能力,以及公司航运效率的一项重要指标。就新三板上市航运企业海通发展来看,2013年3月海通发展“新海通1号”首次投入运营,2013年当年公司就在燃油成本率这项指标上超过同业上市公司;2015年上半年又进一步降低,燃油成本率与同业上市公司比较低52%,2015年上半年综合毛利率达到28%,远超同业16%的平均水平。

 

    另一方面,长期困扰航运业的运价低迷的情况在接近2015年底时也悄然发生着变化。11月20日,作为衡量国际海运情况的波罗的海干散货指数(BDI)连跌21天后至498点,创出近30年以来新低。BDI指数自2008年5月创历史新高(11793点)以来,在近7年的时间里BDI指数累计下跌幅度已近96%。也许真是物极必反,在创出新低后BDI指数便迅速反弹。反观国内,近期市场运输形势全面回升,沿海散货综合运价指数止跌上涨,上海航运交易所2015年12月4日发布的沿海散货综合运价指数报收于853.74点,较上期上涨7.28%。这主要受居民用电随冬季到来全国多地气温进一步下降,需求持续攀升,下游用煤需求逐步回暖,大部分电厂煤炭库存量逐渐降至合理水平,存煤可用天数逐步下降。加之临近年末,煤炭长协价格谈判即将拉开序幕,预计后期煤炭价格小幅上涨,因此促使下游需求商停止观望,市场采购积极性持续提高,运价有望逐步稳定。

 

    以国内沿海干散货(煤炭)运输为主营业务的海通发展作为沿海航运业的生力军,历史包袱轻,船舶质量优,同时借助新三板市场的低成本融资(极可能首批进入新三板创新层)可在行业低谷期有效扩张运力,将在油价下跌,运费反弹的背景下,熬过行业最低谷,在未来新一轮经济周期中呈现良好发展态势,建议投资者予以重点关注。

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